黄浦区上海亚工阀门,镍阀门,镍阀门厂家

近几年，我国贸易出口高速增长，顺差不断加大。而17年镍阀门设备的出口将面临美国经济减速所带来的外部需求减速、人民币快速升值导致的国产设备竞争力减弱等不利因素。17年镍阀门设备出口是否因此而快速回落呢？

我们的观点是否定的。首先，出口美国等发达国家的镍阀门产品比重相对较小，镍阀门类产品如工程镍阀门、镍阀门、冶金设备等出口对象主要是亚非拉等发展中国家，因此美国经济放缓对镍阀门设备出口影响较小。

其次，我们认为人民币加速升值短期内不会影响我国镍阀门产品的国际竞争力，因而不会对国产设备出口形成较大影响。表面上看，人民币加速升值会削弱国产设备的价格优势(国产设备价格普遍比国外设备低30-50%，升值后仍存在优势)，但却更有利于国内装备企业实施“走出去战略”，有利于国内企业国际营销网点的建立、品牌建设、零部件**化采购、服务能力提高等。而一个产品是否有国际竞争力并不仅仅只由价格优势来决定的，而取决于品牌、质量、营销、服务、价格、成本等多方面因素。因此综合来看，人民币升值短期内不会影响国产设备的国际竞争力，因而不会对出口形成较大影响。

另外，镍阀门产品仍属于国家鼓励出口类产品，特别是具有高附加值的整机产品更是如此，因此我们预计也不会出台有关不利镍阀门设备出口的相关政策。

综合上述因素，预计镍阀门设备出口仍将保持快速增长，镍阀门厂家，其中亚非拉等发展中国家仍将是出口增速快的区域之一。

镍阀门行业过去几年的发展一直保持较高景气度，而且经常**出我们的预期。从2002年以来，整个行业年均销售收入近30%，年均净利润增长在40%以上。我们认为镍阀门行业高景气度的大背景是我国产业结构的快速升级，工业化、城镇化的不断推进。而具体的驱动因素主要包括：产业转移、旺盛内需、出口加速、技术进步和进口替代、政策扶持等。而这些因素在短期内不可能发生大的变化，因此我们维持镍阀门装备行业仍处于黄金发展时期的判断。

出现这种现象，我们认为主要是技术进步和效率提升在起作用。根据我们对制造业研发投入的统计，由于产品升级的需要和国家的大力扶持，镍阀门行业的研发投入在过去几年**所有制造业**。研发投入加大，行业自主创新能力提高，导致镍阀门装备新产品不断涌现，产品结构在快速升级，由于新产品附加值高，盈利能力强，因而技术进步弥补了要素价格上涨的压力。另外，从生产效率的角度来看，近几年，镍阀门厂家，镍阀门行业的生产效率也较过去有大幅提高，有所有制造业之中也是有目共睹。技术进步和生产效率提升两方面起作用，缓解了要素价格上涨的压力，我们认为这种趋势在17年仍将起作用。

而展望17年，我们认为支持行业长远发展的基本面依然存在。具体到内需方面，根据中信证券宏观部的研究，17年我国宏观经济依然保持较为乐观的走势。预计全年GDP增速约在10.8%左右，投资增速虽略有回落，但仍可在25%左右。由于镍阀门行业的内需与固定资产投资存在一定的相关性，因此我们预计明年镍阀门行业的国内需求仍将保持平稳，增速可基本与16年持平，不会有显着的回落。

随着钢铁、有色金属、水、电价格的不断上涨和人工成本的不断上升，要素价格上涨所带来的成本压力更是牵动着相关厂商和投资的心。但我们认为通过技术进步、效率提升等可以缓解要素价格上涨压力。实际上从06、16年镍阀门行业的运行数据来看，镍阀门厂家，过去几年要素价格也一直在上涨，但整体镍阀门行业的毛利率水平并没有下降，相反**设备制造业、交通运输设备制造业的毛利率反而在缓慢上升，只有通用设备制造业的毛利率有所下降。

出现这种现象，我们认为主要是技术进步和效率提升在起作用。根据我们对制造业研发投入的统计，由于产品升级的需要和国家的大力扶持，镍阀门行业的研发投入在过去几年**所有制造业**。研发投入加大，行业自主创新能力提高，导致镍阀门装备新产品不断涌现，产品结构在快速升级，由于新产品附加值高，盈利能力强，因而技术进步弥补了要素价格上涨的压力。另外，从生产效率的角度来看，近几年，镍阀门行业的生产效率也较过去有大幅提高，有所有制造业之中也是有目共睹。技术进步和生产效率提升两方面起作用，缓解了要素价格上涨的压力，我们认为这种趋势在17年仍将起作用。

在原材料价格不断上涨的背景下，我们认为只有通过技术进步和效率提升才能弥补成本上涨压力。而在同一子行业内部，由于自主创新能力、生产效率的差异，不同在面对要素价格上涨时也会出现明显的分化。我们预计那些具有较强的研发实力、自主创新能力**、生产效率不断提高的企业将在困境中脱颖而出，弥补宏观经济和行业增速回落。