徐汇区上海亚工阀门,镍阀门,上海镍阀门

在镍阀门各子行业中，通用设备制造业主要包括基础件如承轴、镍阀门、紧固件、链条等零部件产品，它们大部分属于镍阀门整机设备的上游行业。

钢铁是这些产品的主要成本，在17年钢价继续上涨的预期下，这些行业将面临较大的成本压力。另外，与整机企业相比，通用设备制造业由于厂商众多，竞争较为激烈，因而其议价能力相对较弱，较难以转移成本上涨的压力。此外，由于材料、工艺等方面的先天差距，通用设备制造业自主创新能力相对较弱，很难通过技术进步弥补要素价格上涨压力。因此，我们预计17年在镍阀门行业各子行业将有所分化，其中通用设备制造业景气度相对较弱，其增速回落幅度相对较大，**过行业平均水平。

未来规模庞大的基础设施建设、城镇化建设和新农村建设构建了国内需求大市场，预计17年我国的固定资产投资增速将保持在25%左右。明年宏观调控政策主要是针对高耗能、高污染领域投资，节能减排政策是工作重点，而基础设施建设并不属于宏观调控对象，预计基建投资仍将保持高速增长，另外再考虑重点工程项目的开工，上海镍阀门，预计明年工程镍阀门行业的国内需求依旧旺盛，消费额增速仍可在20%以上。

近几年中国工程镍阀门出口大增，到2016年出口约占销售额的25%。随着中国工程镍阀门制造企业竞争力的进一步提升和海外销售网络布局的完成，再考虑到国际对工程镍阀门的旺盛需求，预计17年中国工程镍阀门出口仍将保持高增长，虽然增速并不一定仍可保持今年80%左右水平，但预计仍可在50%以上。

镍阀门行业过去几年的发展一直保持较高景气度，而且经常**出我们的预期。从2002年以来，整个行业年均销售收入近30%，年均净利润增长在40%以上。我们认为镍阀门行业高景气度的大背景是我国产业结构的快速升级，工业化、城镇化的不断推进。而具体的驱动因素主要包括：产业转移、旺盛内需、出口加速、技术进步和进口替代、政策扶持等。而这些因素在短期内不可能发生大的变化，因此我们维持镍阀门装备行业仍处于黄金发展时期的判断。

出现这种现象，我们认为主要是技术进步和效率提升在起作用。根据我们对制造业研发投入的统计，由于产品升级的需要和国家的大力扶持，镍阀门行业的研发投入在过去几年**所有制造业**。研发投入加大，行业自主创新能力提高，导致镍阀门装备新产品不断涌现，产品结构在快速升级，由于新产品附加值高，盈利能力强，因而技术进步弥补了要素价格上涨的压力。另外，从生产效率的角度来看，近几年，镍阀门行业的生产效率也较过去有大幅提高，有所有制造业之中也是有目共睹。技术进步和生产效率提升两方面起作用，缓解了要素价格上涨的压力，我们认为这种趋势在17年仍将起作用。

而展望17年，我们认为支持行业长远发展的基本面依然存在。具体到内需方面，根据中信证券宏观部的研究，17年我国宏观经济依然保持较为乐观的走势。预计全年GDP增速约在10.8%左右，投资增速虽略有回落，但仍可在25%左右。由于镍阀门行业的内需与固定资产投资存在一定的相关性，因此我们预计明年镍阀门行业的国内需求仍将保持平稳，上海镍阀门，增速可基本与16年持平，不会有显着的回落。

随着钢铁、有色金属、水、电价格的不断上涨和人工成本的不断上升，要素价格上涨所带来的成本压力更是牵动着相关厂商和投资的心。但我们认为通过技术进步、效率提升等可以缓解要素价格上涨压力。实际上从06、16年镍阀门行业的运行数据来看，过去几年要素价格也一直在上涨，但整体镍阀门行业的毛利率水平并没有下降，相反**设备制造业、交通运输设备制造业的毛利率反而在缓慢上升，只有通用设备制造业的毛利率有所下降。

出现这种现象，我们认为主要是技术进步和效率提升在起作用。根据我们对制造业研发投入的统计，由于产品升级的需要和国家的大力扶持，上海镍阀门，镍阀门行业的研发投入在过去几年**所有制造业**。研发投入加大，行业自主创新能力提高，导致镍阀门装备新产品不断涌现，产品结构在快速升级，由于新产品附加值高，盈利能力强，因而技术进步弥补了要素价格上涨的压力。另外，从生产效率的角度来看，近几年，镍阀门行业的生产效率也较过去有大幅提高，有所有制造业之中也是有目共睹。技术进步和生产效率提升两方面起作用，缓解了要素价格上涨的压力，我们认为这种趋势在17年仍将起作用。

在原材料价格不断上涨的背景下，我们认为只有通过技术进步和效率提升才能弥补成本上涨压力。而在同一子行业内部，由于自主创新能力、生产效率的差异，不同在面对要素价格上涨时也会出现明显的分化。我们预计那些具有较强的研发实力、自主创新能力**、生产效率不断提高的企业将在困境中脱颖而出，弥补宏观经济和行业增速回落。